{"id":7638,"date":"2017-06-13T09:18:14","date_gmt":"2017-06-13T09:18:14","guid":{"rendered":"http:\/\/progresomicrofinanzas.org\/?p=7638\/"},"modified":"2017-06-13T11:10:34","modified_gmt":"2017-06-13T11:10:34","slug":"la-regulacion-de-las-microfinanzas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fundacionmicrofinanzasbbva.org\/revistaprogreso\/la-regulacion-de-las-microfinanzas\/","title":{"rendered":"La regulaci\u00f3n de las microfinanzas"},"content":{"rendered":"
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Lo que hoy conocemos como <\/span>microfinanzas<\/span><\/i> ha sido el resultado de una serie de notables innovaciones en la producci\u00f3n y entrega de varios tipos de servicios financieros a poblaciones que previamente no hab\u00edan tenido acceso a las finanzas institucionales. As\u00ed, la verdadera esencia de las microfinanzas no ha sido simplemente el tama\u00f1o muy peque\u00f1o de las transacciones o el hecho de que los clientes sean pobres y vulnerables (ciertamente, dos fuertes barreras al surgimiento de transacciones financieras).<\/span><\/p>\n

M\u00e1s bien, la esencia de las microfinanzas ha sido el desarrollo e implementaci\u00f3n de <\/span>innovaciones<\/span><\/i> en tecnolog\u00edas financieras (es decir, nuevas maneras de hacer las cosas) que han hecho posible manejar prudentemente los riesgos asociados con la clientela meta y reducir los costos que acompa\u00f1an a transacciones muy peque\u00f1as, muy por debajo de los niveles asociados con el uso de tecnolog\u00edas bancarias tradicionales en estos segmentos del mercado.<\/span><\/p>\n

Gracias a estas innovaciones, la revoluci\u00f3n de las microfinanzas evolucion\u00f3 a partir de unas pocas iniciativas no gubernamentales (ONG), modestas e intensivas en transferencias de donantes, hacia un heterog\u00e9neo sector del sistema financiero, donde un n\u00famero creciente de actores rentables, autosuficientes, comercialmente viables han sido capaces gradualmente <\/span>de proveer una amplia gama de servicios financieros, para asistir a sus clientes en la b\u00fasqueda de objetivos individuales diversos.<\/b> Al transformarse de entidades de microcr\u00e9dito en intermediarios de microfinanzas, con la intenci\u00f3n de movilizar dep\u00f3sitos del p\u00fablico, surgi\u00f3 la necesidad de regularlos prudencialmente.<\/span><\/p>\n

\u201cLa regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n prudencial de las microfinanzas se hizo inevitable cuando las instituciones comenzaron a captar dep\u00f3sitos\u201d<\/i><\/b><\/p>\n

As\u00ed, mientras otros tipos de microfinanzas podr\u00edan necesitar (o no) alg\u00fan tipo de regulaci\u00f3n, la regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n <\/span>prudencial<\/span><\/i> de las microfinanzas se hizo inevitable cuando las instituciones comenzaron a captar dep\u00f3sitos. La regulaci\u00f3n prudencial se refiere al <\/span>marco legal cuyo objetivo es garantizar la estabilidad as\u00ed como la competencia y eficiencia en los mercados financieros<\/b>, estableciendo l\u00edmites y restricciones al comportamiento de las instituciones que realizan intermediaci\u00f3n financiera y, a la vez, ofreci\u00e9ndoles a los depositantes una protecci\u00f3n razonable, resguardando el uso que se le da a sus dep\u00f3sitos de comportamientos imprudentes.<\/span><\/p>\n

La regulaci\u00f3n prudencial y los medios para supervisar y asegurar su cumplimiento son esenciales <\/span>para desalentar el comportamiento oportunista que podr\u00eda surgir entre las instituciones que captan dep\u00f3sitos<\/b>, dada la tentaci\u00f3n de asumir riesgos excesivos en b\u00fasqueda de mayores beneficios. Desde esta perspectiva, el prop\u00f3sito de la regulaci\u00f3n prudencial de las microfinanzas ser\u00eda el mismo fin que la justifica en el caso de otros intermediarios financieros. La pregunta importante es, entonces, <\/span>no si regular o no, sino c\u00f3mo regular.<\/b><\/p>\n

\u201cLas tecnolog\u00edas digitales est\u00e1n transformando las finanzas, aumentando el n\u00famero y variedad de nuevos participantes y desafiando la regulaci\u00f3n a un ritmo sin precedentes\u201d<\/b><\/p>\n

Esto importa porque, en algunos casos, la regulaci\u00f3n puede terminar siendo un obst\u00e1culo para el desarrollo del mercado financiero. \u00c9ste es el caso de la <\/span>represi\u00f3n financiera<\/span><\/i>, definida como el marco de medidas regulatorias que distorsionan los flujos de fondos y la asignaci\u00f3n de recursos, alej\u00e1ndolos del \u00f3ptimo en el mercado. Algunos instrumentos de represi\u00f3n financiera son los techos a las tasas de inter\u00e9s y las cuotas obligatorias de cartera, requerimientos de reserva confiscatorios, el impuesto inflacionario y sobrevaluaci\u00f3n de la moneda, las excesivas restricciones de entrada al mercado y provisiones y normas prudenciales improcedentes. A pesar de su reaparici\u00f3n en algunos pa\u00edses, la evidencia hist\u00f3rica ha mostrado la influencia da\u00f1ina de estas pol\u00edticas, que en el caso de las microfinanzas causan estragos a\u00fan mayores e imposibilitan la atenci\u00f3n de clientelas marginales.<\/span><\/p>\n

Las <\/b>fallas<\/i><\/b> en los mercados financieros surgen de equilibrios agrupadores (<\/b>pooling<\/i><\/b>), cuando riesgos diferentes son tratados como si fueran iguales.<\/b> Con informaci\u00f3n imperfecta y asim\u00e9trica, todos los solicitantes de cr\u00e9dito parecen iguales. Cuando los acreedores no pueden separarlos conforme a su tipo de riesgo, les ofrecen a todos el mismo contrato. Temiendo selecci\u00f3n adversa, los acreedores entonces adoptan el racionamiento por medios distintos a las tasas de inter\u00e9s. <\/span>Las microfinanzas como innovaci\u00f3n han aumentado el rango de <\/b>diferenciaci\u00f3n<\/i><\/b>.<\/b> En lugar de evaluar a todos los solicitantes por los activos que ofrecen en garant\u00eda (hipotecas), las mejores instituciones de microfinanzas los juzgan con base en sus flujos de fondos y atributos intangibles: reputaci\u00f3n, honestidad, actitudes y h\u00e1bitos.<\/span><\/p>\n

As\u00ed, las microfinanzas han ampliado el rango de criterios de evaluaci\u00f3n y reducido el racionamiento. Adem\u00e1s, <\/span>la innovaci\u00f3n m\u00e1s importante en las microfinanzas ha sido el uso de la <\/b>relaci\u00f3n de cliente<\/i><\/b> (el valor presente del flujo esperado de servicios futuros) como incentivo de pago. Un contrato de microfinanzas implica <\/span>una relaci\u00f3n de largo plazo, directa y mutuamente valiosa<\/b>, que crea derechos y responsabilidades para ambas partes y genera la estructura de incentivos que determina su comportamiento. El deudor paga en la expectativa de mejoras en el servicio futuro, mientras que el acreedor debe prometer, cre\u00edblemente, que estar\u00e1 ah\u00ed cuando el deudor regrese (proteger su sustentabilidad).<\/span><\/p>\n

El mismo principio <\/span>separador<\/span><\/i> debe ser usado por el regulador prudencial, al emitir normas para diferentes tecnolog\u00edas financieras. Si una cartera de microfinanzas representa un perfil de riesgo diferente, no debe ser regulada como si implicase el mismo grado y determinantes de riesgo que otras carteras. As\u00ed, una regulaci\u00f3n <\/span>agrupadora<\/span><\/i> no ser\u00eda \u00f3ptima. <\/span>Las microfinanzas ameritan normas prudenciales diferentes a las apropiadas para la banca comercial y el cr\u00e9dito de consumo.<\/b> Los reguladores prudenciales en pa\u00edses como Bolivia y Per\u00fa entendieron este principio y crearon un entorno regulatorio conducente al \u00e9xito de las microfinanzas. Adem\u00e1s, el marco de Basilea II permiti\u00f3 a los intermediarios financieros definir sus propios enfoques en el manejo de riesgos y abri\u00f3 espacios para la innovaci\u00f3n que favorecieron a las microfinanzas. En contraste, la amenaza potencial de Basilea III es una perspectiva restrictiva sobre tecnolog\u00edas financieras, que podr\u00eda no distinguir las idiosincrasias de las microfinanzas.<\/span><\/p>\n

Adem\u00e1s, las tecnolog\u00edas digitales est\u00e1n transformando las finanzas, aumentando el n\u00famero y variedad de nuevos participantes y desafiando la regulaci\u00f3n a un ritmo sin precedentes. Mientras que, como en el caso de las microfinanzas, la regulaci\u00f3n no deber\u00eda restringir innecesariamente la innovaci\u00f3n, <\/span>es importante que el regulador prudencial entienda y diferencie las caracter\u00edsticas \u00fanicas de las microfinanzas como una herramienta especial para la inclusi\u00f3n financiera.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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