{"id":7393,"date":"2017-06-13T09:18:28","date_gmt":"2017-06-13T09:18:28","guid":{"rendered":"http:\/\/progresomicrofinanzas.org\/?p=7393\/"},"modified":"2018-10-24T10:26:58","modified_gmt":"2018-10-24T10:26:58","slug":"implicacion-activa-y-transparente-de-los-accionistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fundacionmicrofinanzasbbva.org\/revistaprogreso\/implicacion-activa-y-transparente-de-los-accionistas\/","title":{"rendered":"Implicaci\u00f3n activa y transparente de los accionistas"},"content":{"rendered":"<div class=\"pdfprnt-buttons pdfprnt-buttons-post pdfprnt-top-right\"><a href=\"https:\/\/www.fundacionmicrofinanzasbbva.org\/revistaprogreso\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7393?print=pdf\" class=\"pdfprnt-button pdfprnt-button-pdf\" target=\"_blank\" ><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.fundacionmicrofinanzasbbva.org\/revistaprogreso\/wp-content\/plugins\/pdf-print\/images\/pdf.png\" alt=\"image_pdf\" title=\"Ver PDF\" \/><\/a><a href=\"https:\/\/www.fundacionmicrofinanzasbbva.org\/revistaprogreso\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7393?print=print\" class=\"pdfprnt-button pdfprnt-button-print\" target=\"_blank\" ><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.fundacionmicrofinanzasbbva.org\/revistaprogreso\/wp-content\/plugins\/pdf-print\/images\/print.png\" alt=\"image_print\" title=\"Imprimir contenido\" \/><\/a><\/div><p><span style=\"font-weight: 400;\">El Consejo de la Uni\u00f3n Europea adopt\u00f3 en el mes de abril una Directiva que revisa la actual Directiva 2007\/36\/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, sobre derechos de los accionistas, cuyo proyecto ya comentamos en el<\/span><a href=\"http:\/\/progresomicrofinanzas.org\/revision-de-la-directiva-europea-sobre-derechos-de-los-accionistas\/\"> <span style=\"font-weight: 400;\">n\u00famero 4<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\"> de Progreso.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La nueva Directiva pretende reforzar la implicaci\u00f3n activa y transparente de los accionistas en compa\u00f1\u00edas que tengan su domicilio social en un Estado miembro y que coticen en un mercado regulado, situado u operado en un Estado miembro.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Para fomentar la participaci\u00f3n de los accionistas y aumentar la transparencia en las organizaciones, establece nuevos requisitos relativos a:<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">La identificaci\u00f3n de los accionistas<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Los intermediarios<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">La pol\u00edtica de implicaci\u00f3n<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">La transparencia de inversores institucionales, gestores de activos y asesores de voto<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">La pol\u00edtica de remuneraci\u00f3n de los administradores<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">La transparencia y aprobaci\u00f3n de operaciones vinculadas<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><b>Identificaci\u00f3n de los accionistas<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Las sociedades tendr\u00e1n derecho a identificar a sus accionistas para poder comunicarse directamente con ellos, aunque los Estados miembros podr\u00e1n excluir los requisitos de identificaci\u00f3n a los accionistas que posean menos del 0,5%.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La informaci\u00f3n sobre los accionistas deber\u00e1 incluir, como m\u00ednimo:<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Nombre y datos de contacto del accionista, o n\u00famero de registro\/identificador \u00fanico, para accionista persona jur\u00eddica;<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">N\u00famero de acciones de las que sea titular;<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Si la sociedad lo solicita: categor\u00edas\/clases de acciones que posea o fecha de adquisici\u00f3n de las mismas.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los datos personales del accionista se conservar\u00e1n por un periodo m\u00e1ximo de 12 meses desde la fecha en que se tenga conocimiento de que la persona ha dejado de serlo.<\/span><\/p>\n<p><b>Intermediarios<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La nueva Directiva trata de mejorar la <\/span><b>transmisi\u00f3n de informaci\u00f3n<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> entre los accionistas e intermediarios, para que aqu\u00e9llos puedan ejercer de forma efectiva sus derechos, en concreto los de participar y votar en las juntas generales. \u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En este sentido, establece que los Estados miembros deber\u00e1n exigir a los intermediarios que transmitan sin demora a los accionistas toda la informaci\u00f3n que les permita ejercer los derechos derivados de sus acciones, o bien un aviso que indique que dicha informaci\u00f3n puede encontrarse en la p\u00e1gina web.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Para los casos de <\/span><b>votaci\u00f3n electr\u00f3nica<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, los accionistas podr\u00e1n obtener una confirmaci\u00f3n electr\u00f3nica de la recepci\u00f3n del voto, y los Estados miembros podr\u00e1n establecer un plazo para solicitar dicha informaci\u00f3n, no superior a 3 meses desde la votaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Siguiendo el compromiso con la transparencia, los intermediarios deber\u00e1n <\/span><b>revelar p\u00fablicamente las tarifas<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> (incluidos precios y honorarios) aplicables por cada uno de los servicios prestados, y los Estados miembros podr\u00e1n prohibir en la transposici\u00f3n el cobro de honorarios por estos servicios.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La Directiva ser\u00e1 tambi\u00e9n aplicable a aquellos intermediarios que no tengan su domicilio social ni su establecimiento principal en la Uni\u00f3n Europea.<\/span><\/p>\n<p><b>Pol\u00edtica de implicaci\u00f3n<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La Directiva considera que la implicaci\u00f3n de los accionistas es un aspecto que contribuye a mejorar el rendimiento financiero y no financiero de las sociedades. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Respecto de los <\/span><b>inversores institucionales y gestores de activos<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, se\u00f1ala espec\u00edficamente que inciden en la estrategia y rendimiento a largo plazo de las sociedades. La Directiva les exige ser m\u00e1s transparentes en su planteamiento sobre la implicaci\u00f3n de sus accionistas, y desarrollar y revelar su <\/span><b>pol\u00edtica de implicaci\u00f3n<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, que supone informar de:<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">C\u00f3mo realizan el seguimiento de las sociedades en las que invierten: estrategia, rendimiento financiero y no financiero, estructura del capital, impacto social, ambiental, gobierno corporativo, etc.;<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">C\u00f3mo dialogan con las sociedades en las que invierten:<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">C\u00f3mo ejercen los derechos de voto y otros desechos asociados a las acciones;<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">C\u00f3mo se comunican con accionistas de las sociedades en las que invierten;<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">C\u00f3mo gestionan los conflictos de inter\u00e9s.<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\"><span style=\"font-weight: 400;\">La pol\u00edtica de implicaci\u00f3n deber\u00e1 estar p\u00fablicamente disponible en su p\u00e1gina web.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><b>Transparencia<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los inversores institucionales y gestores de activos deber\u00e1n tambi\u00e9n poner a disposici\u00f3n en su web y actualizar anualmente, informaci\u00f3n sobre su estrategia de inversi\u00f3n, que deber\u00e1 ser <\/span><b>coherente con el perfil y duraci\u00f3n de sus pasivos<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, y contribuir al rendimiento a medio y largo plazo de sus activos.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">En caso de que participen <\/span><b>asesores de voto<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> o <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">proxy advisors<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\">, tambi\u00e9n se les exige estar sujetos a un c\u00f3digo de conducta y publicar sus recomendaciones de voto para las juntas generales de accionistas de los \u00faltimos 3 a\u00f1os, a fin de que los inversores institucionales seleccionen sus servicios teniendo en cuenta el rendimiento en ejercicios anteriores.<\/span><\/p>\n<p><b>Pol\u00edtica de remuneraci\u00f3n<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La norma exige que los accionistas aprueben la pol\u00edtica de remuneraci\u00f3n de los administradores al menos cada 4 a\u00f1os, aunque los Estados miembros podr\u00e1n decidir si su opini\u00f3n es o no vinculante.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La pol\u00edtica deber\u00e1 ser publicada de forma inmediata tras la junta general, y deber\u00e1 contribuir a la <\/span><b>estrategia<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> de la entidad, a sus <\/span><b>intereses<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> y a su <\/span><b>sostenibilidad a largo plazo.<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Adem\u00e1s, el rendimiento de los administradores deber\u00e1 evaluarse sobre criterios financieros y no financieros, incluyendo factores medioambientales, sociales y de gesti\u00f3n.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La descripci\u00f3n completa de la remuneraci\u00f3n de los administradores podr\u00e1 incluirse, si as\u00ed lo disponen los Estados miembros, en un <\/span><b>informe sobre remuneraciones<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, que contendr\u00e1 toda prestaci\u00f3n, monetaria y en especie. Los Estados garantizar\u00e1n que dicho informe sea sometido a votaci\u00f3n consultiva por parte de la junta general anual del ejercicio m\u00e1s reciente, explicando en el mismo c\u00f3mo se ha tenido en cuenta la votaci\u00f3n. Una vez aprobado, se pondr\u00e1 a disposici\u00f3n del p\u00fablico en la p\u00e1gina web de la sociedad, de forma gratuita durante un periodo m\u00ednimo de 10 a\u00f1os.<\/span><\/p>\n<p><b>Operaciones vinculadas<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los Estados miembros deber\u00e1n garantizar a trav\u00e9s de su normativa que las sociedades <\/span><b>anuncien p\u00fablicamente<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> las operaciones con partes vinculadas, incluyendo un m\u00ednimo de informaci\u00f3n sobre la naturaleza de la relaci\u00f3n, las partes involucradas y toda otra informaci\u00f3n que considere necesaria. Dicho anuncio podr\u00e1 ir acompa\u00f1ado de un informe que analice si la operaci\u00f3n es justa y razonable desde el punto de vista de la sociedad y sus accionistas, y que ser\u00e1 elaborado por: i) un tercero independiente; ii) el \u00f3rgano de administraci\u00f3n o supervisi\u00f3n de la entidad, o iii) el comit\u00e9 de auditor\u00eda u otro, compuesto por una mayor\u00eda de independientes.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Estas operaciones deber\u00e1n someterse a la aprobaci\u00f3n de los accionistas, o del \u00f3rgano de administraci\u00f3n o supervisi\u00f3n de la sociedad.<\/span><\/p>\n<p><b>Medidas y sanciones<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">La Directiva establece sanciones aplicables en caso de incumplimiento de las disposiciones nacionales aprobadas en virtud de la misma, que deber\u00e1n ser <\/span><b>efectivas<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">, <\/span><b>proporcionadas<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> y <\/span><b>disuasorias.<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"> Los Estados miembros deber\u00e1n comunicarlas a la Comisi\u00f3n Europea como m\u00e1ximo 2 a\u00f1os despu\u00e9s de la entrada en vigor de la Directiva, notific\u00e1ndole igualmente toda modificaci\u00f3n posterior.<\/span><\/p>\n<p><b>Cumplimiento y entrada en vigor<\/b><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Los Estados miembros tendr\u00e1n 2 a\u00f1os como m\u00e1ximo para incorporar en su ordenamiento jur\u00eddico las disposiciones recogidas en la nueva Directiva, que entr\u00f3 en vigor a los 20 d\u00edas de su publicaci\u00f3n en el Diario Oficial de la Uni\u00f3n Europea.<\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Consejo de la Uni\u00f3n Europea adopt\u00f3 en el mes de abril una Directiva que revisa la actual Directiva 2007\/36\/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, sobre derechos de los accionistas, cuyo proyecto ya comentamos en el n\u00famero 4 de Progreso. 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